
我们都知道,这绝不是一个简简单单的官网问题。当来自欧美的奢侈品牌在涉及香港、澳门和台湾地区时集体出错,中国市场也真正到了被跨国企业重新审视和评估的时刻。这对于过去显得比较”风花雪月”的时尚品牌来说,意味着除了搞明白消费者的审美偏好,去真正理解一个非母国市场的民族情绪、人文语境和营商背景同样尤为重要。
所谓月球轨道对接法就是将1艘载有3名航天员的飞船发射到月球轨道上。然后2名航天员乘登月舱在月面上降落,进行月面探险。另1名航天员仍留在指令舱中绕月球轨道飞行,并进行科学实验。返回时,在月面上的2名航天员启动登月舱的上升级发动机飞上月球轨道与指令舱交会对接。2名航天员进入指令舱后,抛弃登月舱的上升级,脱离月球轨道返回地球。
有人称,一次“阿波罗”载人登月的成果相当于12次月球探测器的自动探测飞行,而一次月球探测器飞行耗资又是一次载人登月的1/4,所以苏联整个探月费用是美国的好几倍,更何况苏联探测器取样返回飞行有一半是失败的。美苏取回的月岩总量是385∶1。1976年以后,苏联停止了月球探测计划。至此2个超级大国历时10多年的探月竞赛以美国的胜利而告结束。
总的来讲,A 股价值化程度并不高,股价和估值尚未由盈利主导,但价值化程度正在提升。三、龙头领先行业,城市包围农村我们在之前定价体系和估值体系两篇报告里提及过部分行业的价值化情况,本文作为前两篇的总结报告,将系统梳理消费、成长、金融、周期等各个行业及龙头当前的价值化程度。由于定价体系和估值体系的本质是相同的,我们采用 EPS 主导程度来衡量各个行业及最大龙头的价值化程度,即处于估值驱动阶段,还是盈利驱动阶段。
2.2 行业上,A 股优势行业溢价并未体现从行业来看,不论是消费、成长、周期、金融,大部分行业 PB 与 ROE 未完全呈现线性匹配关系。我们在《从 ROE-PB 轨迹看“高”ROE 陷阱-估值方法论系列报告之二》里详细分析了中信 29 个行业的 PB-ROE 轨迹图,结果表明对于 A 股行业,ROE-PB 的匹配关系并未高度匹配,各行业间差异巨大,此处仅列出食品饮料、电子元器件、银行、钢铁四个行业代表不同行业大类,可以看到这四个行业PB与ROE的匹配程度存在极大差异。从行业层面看,A 股各行业估值体系仍处于较为混乱的状态。
“虽然现在网购盛行,但电视购物操作简单,其互动性、商品展示的立体性更强。因此,电视购物依然有它的卖点和消费人群。”中国社会科学评价研究院院长荆林波在接受本报记者采访时说。家住大连的史女士每年至少在电视购物上消费3万元,买的基本是海参、罐头类等食品。“都是在专门的购物频道上买,有时候买的罐头真的挺好吃。我儿子一开始还不信,后来吃了也觉得不错。”史女士说。