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注：1．本文中城投债包含城投企业所发行的企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具、资产支持证券、项目收益债券等。城投企业也可称为地方政府投融资平台，是指由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，其募集资金用于承担基础设施建设，包括经营性平台和融资性平台两种。

来源：债券杂志摘要2019年城投债发行规模增加，二级市场交投回暖，信用利差分化加剧。展望2020年，城投企业面临的机遇与挑战并存，财务状况有望出现边际改善，城投债将面临到期及回售压力，信用风险或将继续分化。关键词：城投债 信用风险 信用利差

中信建投待解禁限售股情况A\/H溢价411.89%远超同行平均水平截至6月25日，中信建投A\/H溢价411.89%，远超其他AH股券商。12家A+H股券商AH溢价率就A股市盈率来看，中信建投高达56.47倍，在市值排名前十的券商中也是“鹤立鸡群”。

自 2012 年起，刘立荣彻底改变竞争策略。在印度市场，金立全部的 ODM 生产线都停了，转做自有品牌。他的解释是，‘未来我们不仅要卖终端，更要卖服务。另一方面，金立正在逐步收缩千元智能机战线，刘立荣坚持认为，纯低端或者纯硬件配置的产品，本质上形成不了竞争力，软件才是智能手机的灵魂。

但红塔红土减持决心不改，并在四个月内完成1531.32万股的减持计划，套现逾6000万元，持股比例仅4.06%。王海鹏、王治军因其股价长期处于低位，迟迟未实施减持计划。愤怒的投资者在股吧中喊话董秘：“建议大股东尽快减持，以彰显其减持的决心”。

3个月Shibor报3.818%，下跌10.1个基点；6个月Shibor报3.97%，下跌8.1个基点；9个月Shibor报4.033%，下跌6.4个基点；1年期Shibor报4.082%，下跌6.7个基点 。注意安全边际有观点指出，当前基本面和政策面均对债市友好，月初流动性充裕，也有利于债市收益率下行，但也要警惕债市情绪过于乐观，导致行情走在现实前面。